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洛阳钼业公司公告点评:底部出手,弯道超车

时间:2022-11-20 06:05 点击次数:
  本文摘要:事件一:洛阳钼业发布公告,称之为公司与英美资源签订协议,以15亿美元的价格购入其巴西公司Ambras及AA卢森堡全部发售股份和附属公司,并购主要牵涉到铌和磷酸盐业务。事件二:洛阳钼业发布公告,称之为公司与自由港签订协议,以26.5亿美元和根据未来铜、钴价格要求的最低1.2亿美元的或有对价出售自由港持有人的坐落于刚果的TenkeFungurume铜钴矿56%权益。打造出世界级的矿业公司。公司两笔并购分别布局铌、磷酸盐业务和铜、钴金属业务。

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事件一:洛阳钼业发布公告,称之为公司与英美资源签订协议,以15亿美元的价格购入其巴西公司Ambras及AA卢森堡全部发售股份和附属公司,并购主要牵涉到铌和磷酸盐业务。事件二:洛阳钼业发布公告,称之为公司与自由港签订协议,以26.5亿美元和根据未来铜、钴价格要求的最低1.2亿美元的或有对价出售自由港持有人的坐落于刚果的TenkeFungurume铜钴矿56%权益。打造出世界级的矿业公司。公司两笔并购分别布局铌、磷酸盐业务和铜、钴金属业务。

在当前矿业整体景气度不高的情况下,两笔并购定价合理,潜力极大。已完成并购后,公司将沦为全球第二大铌生产商、全球仅次于的钴生产商之一和顶级的铜生产商。布局巴西,进占铌和磷酸盐业务。

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公司并购的铌矿业务主要是生产铌铁合金,并购的业务涵括矿业、加工、尾矿厂及营销部门。2015年,并购的铌矿业务构建销售5100吨,目前,该业务板块仍在生产能力提高中,已完成提高后,总年产量将超过9000吨的水平。公司转入磷酸盐矿业务将提高公司金属业务人组的多元性。

巴西是世界第三大磷酸盐消费国,并且还有全球仅次于面积的潜在可耕作土地。并购了英美资源的磷酸盐业务后,公司取得一个年产111万吨化肥的高品位矿山、选矿厂和化工厂。扎根刚果,挤身顶级铜钴生产商。

公司并购的Tenke是一座世界级的在产铜钴矿。2015年Tenke产生铜金属20.4万吨,生产钴金属1.6万吨。截至2015年12月31日,Tenke享有证实和概略级别储量含铜金属380万吨、不含钴金属50万吨,可以反对大约25年的铁矿。

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另外,享有开发利用和掌控级别资源量含铜金属1310万吨,不含钴金属130万吨。Tenke的品位低,成本低,每吨铜现金成本大约为2667美元。并购优质资产,提高盈利能力。

2015年铌矿和磷酸盐矿业务获得营业收入5.44亿美元,EBITDA为1.63亿美元。Tenke获得收益13.84亿美元,EBITDA为5.13亿美元。洛阳钼业2015年获得营业收入41.97亿元,归属于上市公司股东净利润7.61亿元,公司并购的两项资产将明显提升公司的盈利能力。

盈利预测及评级。预计公司2016-2018年EPS分别为0.04元/股、0.05元/股和0.06元/股。

考虑到公司在钨、钼等金属的行业地位,给与公司2016年125倍市盈率,目标价5.0元,购入评级。如果公司并购英美资源和自由港涉及业务顺利完成,预计公司盈利能力将明显提升,2017年-2018年EPS将超过0.12元/股,0.14元/股。


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